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7月1日，Moneta Markets亿汇暗示，黄金市集正在履历一场“价钱逻辑”的结构性震动，长期以来被视为决定金价的中枢变量——骨子利率，与黄金之间的反向关联正在失效。来自RBC金钱措置副总裁兼投资组合司理Joseph Wu的最新分析暗示，尽管畴昔25年中黄金与骨子利率之间的负有关性较为踏实，但自2022年以来，这一磋商已显赫松开，黄金的走势越来越多地受到新身分鼓动。
Moneta Markets亿汇暗示，传统金融表面合计，由于黄金本人不产生现款流，且持有资本较高（如存储和保障用度），因此其契机资本对骨子利率高度明锐。按照这一逻辑，当骨子利率上升时，黄金相对无收益资产的诱骗力着落，金价频频会走低；反之，则利好金价。
但是，Joseph Wu不雅察到，自2022年环球央行大幅加息、骨子利率显赫上升以来，金价却保持坚挺，以致在近期进一步上升，尽管好意思国10年期通胀保值债券（TIPS）收益率保持安靖。这种“非典型”施展标明黄金正在步入一个由全新身分主导的“价钱新纪元”。
Moneta Markets亿汇暗示，在面前的黄金市蚁合，供给打量对踏实，而需求端正在发生显赫震动。环球矿产金供给自2010年以来年均增长仅2%，险些呈现刚性，这使得需求成为价钱主导身分。
Wu相配强调，连年来央行已成为黄金的角落买家，而且施展出极强的价钱不解锐性。自2022年俄乌打破爆发、西方冻结俄罗斯外汇储备之后，环球多国央行，尤其是新兴市集央行，运转警悟好意思元资产的地缘政事风险，纷繁加快储备资产多元化，增多对黄金的竖立。
数据暴露，环球央行聚会三年净购金卓著1000吨，较2010至2021年间的平均水平翻倍。确认全国黄金协会对72家货币当局的最新访谒，95%的受访者展望改日一年“官方部门”的黄金持有量将持续上升，这为金价提供了长期的复古。
Moneta Markets亿汇还暗示，除了央行买盘外，面前环球省略情趣加重也再行强化了黄金的避险与价值储存功能。
Wu合计，好意思国环球带领地位的相对落潮（如特朗普政府“好意思国优先”政策）类似地区打破频发、环球债务水平高企、好意思元改日地位存疑等身分，共同组成了黄金当作资产竖立“踏实锚”的宏不雅布景。黄金当作对冲省略情趣的遑急器具，再度赢得资产措置机构和投资者凝视。
尤其在面前股债皆跌、通胀波动放大的环境下，黄金低有关性、反周期的资产属性突显。Wu暗示，在经济危急、金融市集动荡或股债高度同涨同跌的布景下，黄金对组合风险的缓释能力颠倒杰出。
Moneta Markets亿汇暗示，尽管黄金衰退传统的现款流估值锚点，在价值评估上存在争议，但其历史以来当作“风险对冲”与“货币替代”的扮装从未被信得过取代。
Wu也坦承，黄金频频是投资者不合最严重的资产之一，其价钱走势受非传统金融逻辑主导。正因如斯，他淡薄应将黄金视为长期、策略性资产竖立，而非短期往来品种。试图择时收支或预测触发金价上升的环球事件频频难度极高，反而不如长期持有以捕捉黄金在极点环境中所提供的保护和漫衍作用。
Moneta Markets亿汇回来暗示，黄金已不再是一个由骨子利率主导的“单变量资产”，而是受到央行储备策略、地缘政事演变、好意思元体系踏实性、组合漫衍需求等多重身分概括影响的“策略性竖立品”。关于投资者而言，交融黄金的新订价逻辑，识别其背后的角落买家动因，才是把捏这一贵金属改日走势的关键。在面前结构性转型的布景下，黄金不仅是一种商品，更是一种环球金融口头变化的映射。Moneta Markets亿汇淡薄，投资者应放手“传统利率模子”对黄金的刻板默契，将其纳入多元化投资组合中当作长期风险措置器具，尤其是在地缘风险与系统性省略情趣上升的时期。
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背负剪辑：陈平